恒力期货农产品日报20250324


橡胶


方向:逢低买

逻辑需持续关注橡胶库存变化。挤仓逻辑结束后,前期多头撤退,基本面橡胶盘面缺乏持续上行的驱动力,回归库存定价逻辑,累库趋势未变。同时,市场存在围货及隐性库存未被披露的传闻,这进一步导致橡胶近期整体走弱。

从后续逻辑来看,4月初库存能否去化是关键。若去库顺利,多头可聚焦于3L低库存现状(当前3L库存5.55万吨,较去年同期13.55万吨显著下降),并结合高位价格,在泰国开割前构建结构性行情。但需注意,结构性行情仅决定橡胶反弹力度,主产区新割季情况未明朗前,上半年难以实现反转行情。若去库不畅,则需关注泰国能否维持高出口增速、印尼船货到港对NR仓单的压力,以及缅甸、老挝橡胶流入国内的传闻。二季度为下游轮胎需求淡季,且市场对出口预期不高,一旦供应压力增加,需求端难以激发大幅行情。

策略建议:建议卖出RU09虚值看跌期权,深浅反套。

风险提示:宏观波动、割区天气影响






投资咨询业务资格:证监许可【2012】338号
郭嘉君:从业资格号:F3083904
            投资咨询号:Z0016668
吴新扬: 从业资格号:F03127623  
             投资咨询号:Z0020199





END

分析师承诺:

本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的执业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。


2025年3月24日
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